基遇2022 | 廣發基金霍華明：光伏滲透率較低，未來空間依然較大

出品｜搜狐財經

作者｜汪夢婷

更多基金經理訪談，點擊進入《基金佳問》官網

2021年關將至，回顧今年，A股市場風格輪動頻繁，行情極致演變，公募基金業績分化加劇。

搜狐財經《基金佳問》欄目特別推出“基遇2022”專題系列報道，盤點A股市場以及細分領域年內行情，展望及預測2022年各行業板塊未來中長期的投資機遇，尋找具有投資潛力的基金產品。

做客本期《基遇2022》的基金經理，是來自廣發基金的廣發中證環保ETF及聯接基金經理霍華明，本期的分享主題是2022年“碳中和”主線下細分領域的投資機會。

霍華明，理學碩士，12年從業經歷，深交所ETF特邀講師。2008年7月加入廣發基金管理有限公司，先后任數據分析員、ETF基金助理與量化研究員，現為指數投資部基金經理。

“雙碳”目標落地一年，在全球氣候危機、經濟下行的大環境下，“碳中和”成為重要經濟發展指標。資金流向往“雙碳”板塊傾斜，相關投資機會也備受關注。

除了今年一騎絕塵的新能源賽道，現代農業、生物藥、軍工、消費電子、物流、金融科技、產業互聯網等各個領域，與“雙碳”結合增長點也不斷涌現。

作為普通投資者，如何參與到“碳中和”目標實現的過程中，享受“雙碳”政策帶來的交易機會？展望2022年，投資相關板塊又面臨哪些機遇與風險？

霍華明指出，由于“碳中和”為長期目標，意味著企業未來的成長確定性較強，因此二級市場給的估值相對也比較高。今年相關板塊漲幅已經很大，未來需要業績的成長來消化相對應的估值。

此外，他表示，新能源產業成長性比較確定的，但產業鏈內部的利潤轉移值得關注。光伏目前滲透率還比較低，而且已經平價上網，未來空間依然較大。另外在儲能領域，隨著新能源的發展，需求呈現爆發式增長，值得投資者關注。

以下為訪談實錄：

基金佳問：2021年被稱為“碳中和”投資元年，在這樣的背景下，您怎么看待“碳達峰”和“碳中和”？實現“碳中和”的重點領域包括哪些？

霍華明：“碳中和”是指企業、團體或個人在一定時間內，直接或間接產生的溫室氣體排放總量，通過植樹造林、節能減排等形式，抵消自身產生的二氧化碳排放，實現二氧化碳的“零排放”?！疤贾泻汀笔菓獙θ颦h境變暖問題的重要科學手段。

根據國際能源署數據顯示，我國電力和熱力行業二氧化碳排放量最大，占比超過50%，其次是工業部門，占28%左右，第三是日常交通運輸部門，占10%左右。在工業里，主要是石油加工，化工，黑色有色金屬冶煉方面。

基金佳問：今年二季度以來，“碳中和”板塊持續上漲，光伏、風電、儲能、新能源車等成為市場熱點，您認為目前的行情是否會延續到明年？上述板塊今年已經積累了較大漲幅，其估值情況和成長性如何？

霍華明：未來的行情走勢很難預測，畢竟今年相關板塊的漲幅已經很大，未來需要業績的成長來消化相對應的估值。由于“碳中和”為長期目標，意味著企業未來的成長確定性較強，因此二級市場給的估值相對也比較高。但需要提醒投資者的是，高成長也意味著高波動，短期內參與相關板塊投資需要注意風險。

基金佳問：光伏硅片產能近年高速擴張，最近硅片龍頭隆基股份、中環股份相繼宣布降價，是否意味著硅片產能過剩？這會對產業鏈各環節企業帶來怎樣的影響?

霍華明：降價與供需關系、技術進步和價格走勢等因素有一定關系；另外，在需求不足的情況下，企業也會有年底清理庫存的需要；但并不能據此就推斷出硅片產能過剩。更主要的原因是近期一些地方暫停了光伏項目，導致需求減弱。硅片降價對上游硅料的價格存在一定的施壓，但對下游意味著一定的利好。硅片價格短期下滑不能表明什么問題，是否持續下降才是值得關注的核心。

基金佳問：近年硅片行業發展迅速，估值隨之一路上漲，隆基股份公布硅片報價后，硅片相關概念股普遍股價大跌，您認為這是市場情緒影響，還是行業正面臨拐點？目前光伏龍頭企業估值與業績是否匹配？

霍華明：光伏龍頭企業已經在光伏產業鏈中實現了垂直一體化，短期利潤可能承壓，但由于同步消化了庫存，也相應搶占了市場。如果明年裝機熱潮到來，硅片龍頭也將因此輪降價而受益。對于高確定性的光伏板塊，目前市場給予的估值是較高的，高估值的情況下，波動也相應加劇。如果看好光伏板塊的長期投資價值，建議投資者不要過多在意市場的短期波動，避免因情緒影響擾動了投資決策。

基金佳問：目前大部分“碳中和”相關基金投資集中在新能源領域，展望2022年，您認為新能源的重點成長方向在哪兒？

霍華明：新能源產業的成長性是比較確定的，但產業鏈內部的利潤轉移是值得關注的。以光伏產業為例，硅料漲價的利潤環節在上游，組件降價的利潤環節在下游。對于個人投資者，要去把握產業鏈內部的細分成長方向是比較困難的，也可以借道指數基金，直接投資整個產業，這樣有利于分享整個產業發展帶來的成果。

基金佳問：對于已持有“碳中和”相關基金的投資者，和還沒上車但看好其長期投資機會的投資者，明年他們應該如何抓住投資機會？

霍華明：對于沒上車但看好其長期投資價值的投資者，建議采取保守的投資方式，比如定投。定投參與高景氣板塊是比較常用的投資方式，但采用定投的方式需要投資者樹立正確的投資理念，對收益要有合理的預期。另外需要對定投設置一定的期限，最好設置一定的止盈線。

基金佳問：展望2022年，您認為“碳中和”主線上什么方向最值得布局和投資？

霍華明：光伏目前滲透率還比較低，而且已經平價上網，未來空間依然較大。另外在儲能領域，隨著新能源的發展，需求呈現爆發式增長，值得投資者關注。